Resumen y opinión deLa Mejor Inversión: Crea riqueza con dividendos crecientes

Reseñado por Diario de un Inversor · Actualizado13 de junio de 2026

Nuestra reseña

«La Mejor Inversión» de Lowell Miller es uno de los textos de referencia de la inversión en dividendos crecientes, un enfoque que busca compañías con décadas de historial de reparto y crecimiento de dividendos como señal de calidad empresarial duradera. Miller argumenta que una cartera de acciones de alta calidad, seleccionadas por su rentabilidad por dividendo actual y por la tasa histórica de crecimiento del reparto, puede generar una renta creciente que con el tiempo supera a la inflación sin necesidad de vender participaciones. El estilo es más cercano al ensayo razonado que al manual técnico: no encontrarás screeners paso a paso, sino una filosofía de inversión articulada con paciencia. La traducción al español amplió el alcance del libro significativamente. La principal limitación que el lector debe considerar es el sesgo hacia el mercado estadounidense: las empresas aristócratas del dividendo europeas tienen trayectorias más cortas y el marco fiscal de los dividendos en España o México funciona de forma diferente. Además, el contexto de tipos de interés en que Miller escribió su obra difiere del actual, lo que afecta a la valoración relativa de las acciones de alto dividendo. Aun así, el libro sigue siendo un punto de partida sólido para entender por qué el crecimiento del dividendo puede actuar como filtro de calidad empresarial más fiable que el beneficio contable.

Conclusiones clave

• El dividendo creciente es, antes que una fuente de renta, un indicador de que la dirección de la empresa confía en la sostenibilidad de sus beneficios futuros.
• Combinar rentabilidad por dividendo actual y tasa de crecimiento histórico del reparto permite comparar oportunidades de forma más precisa que el PER aislado.
• Las carteras de dividendos crecientes tienden a mostrar menor volatilidad en mercados bajistas, aunque no son inmunes a las caídas.
• El enfoque no elimina el riesgo de recorte de dividendos; la diversificación sectorial y geográfica es imprescindible para reducirlo.

Dato

Lowell Miller fundó la gestora Miller/Howard Investments en 1984, especializándola en estrategias de dividendo creciente desde su origen.