The Rise and Fall of Long-Term Capital Management
When Genius Failed es el relato definitivo del colapso de Long-Term Capital Management (LTCM), el hedge fund que en 1998 estuvo a punto de desencadenar una crisis financiera sistémica global.
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El relato definitivo del mayor fracaso de un hedge fund en la historia: Long-Term Capital Management (LTCM). Lowenstein narra cómo un equipo de genios — incluyendo dos premios Nobel — construyeron modelos matemáticos que les daban confianza casi infinita en sus posiciones apalancadas, y cómo en 1998 la realidad los destruyó. Una lección magistral sobre los límites de la racionalidad, el riesgo sistémico y la arrogancia intelectual.
When Genius Failed es el relato definitivo del colapso de Long-Term Capital Management (LTCM), el hedge fund que en 1998 estuvo a punto de desencadenar una crisis financiera sistémica global. Roger Lowenstein narra con precisión periodística cómo un equipo extraordinario —que incluía a dos premios Nobel de Economía, Myron Scholes y Robert Merton— construyó modelos matemáticos de una sofisticación sin precedentes, acumuló posiciones apalancadas de más de un billón de dólares en valor nocional y casi colapsó el sistema financiero internacional cuando la crisis de la deuda rusa alteró las correlaciones en que se basaban sus modelos. El libro es a la vez una historia de hubris intelectual, un análisis de los límites de los modelos cuantitativos en entornos extremos y una narración política sobre cómo la Reserva Federal organizó el rescate. La lección más duradera no es técnica sino filosófica: los modelos, por sofisticados que sean, son abstracciones de la realidad y nunca capturan completamente los eventos de cola. Lowenstein escribe con claridad excepcional sobre conceptos complejos, haciendo el libro accesible para lectores sin formación financiera avanzada.
Lectura esencial para cualquier persona interesada en la gestión del riesgo, los mercados financieros o la historia económica reciente; accesible para lectores sin formación técnica.
DatoLong-Term Capital Management fue rescatado en septiembre de 1998 mediante una operación coordinada por la Reserva Federal de Nueva York en la que catorce bancos aportaron 3.625 millones de dólares para evitar su colapso desordenado, según se documenta en el libro publicado en 2000.
