Why the Tried and the True Triumphs Over the Bold and the New
Acciones que rinden más es la continuación natural de Stocks for the Long Run: donde aquella obra establecía la superioridad histórica de la renta variable, esta va un paso más allá y pregunta qué tipo de acciones han generado los mejores retornos dentro de la bolsa.
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Jeremy Siegel, profesor de finanzas de Wharton, analiza en este libro cuáles son las acciones que históricamente han generado los mejores retornos a largo plazo — y sus conclusiones son contraintuitivas: no son las empresas de crecimiento ni las tecnológicas, sino las firmas maduras con dividendos crecientes y valoraciones razonables. Siegel demuestra con datos históricos exhaustivos que reinvertir dividendos y mantener paciencia es la estrategia más poderosa a largo plazo. Un libro que complementa perfectamente a Bogle con datos empíricos sobre la selección de acciones.
Acciones que rinden más es la continuación natural de Stocks for the Long Run: donde aquella obra establecía la superioridad histórica de la renta variable, esta va un paso más allá y pregunta qué tipo de acciones han generado los mejores retornos dentro de la bolsa. La respuesta de Jeremy Siegel es contraintuitiva: no las empresas tecnológicas de alto crecimiento ni las grandes fusiones que acaparan portadas, sino las compañías maduras, generadoras de dividendos y aparentemente aburridas de sectores como el consumo básico o la energía. El mecanismo explicativo es el «efecto de retorno del dividendo»: cuando una empresa cotiza barata y reinvierte dividendos, el inversor compra más participaciones a menor precio, amplificando el retorno total a largo plazo. El rigor empírico del libro es notable —Siegel trabaja con series de datos que cubren décadas— aunque sus conclusiones se apoyan en un periodo histórico muy específico del mercado estadounidense, lo que obliga al lector a preguntarse hasta qué punto son generalizables a mercados emergentes o a los años venideros. Es un libro que desafía suposiciones y obliga a pensar, dos rasgos que lo hacen valioso aunque no se comparta cada conclusión.
Para inversores con cierta base que quieran cuestionar sus supuestos sobre crecimiento y rentabilidad; exige comodidad con datos históricos y pensamiento estadístico básico.
DatoEl libro fue publicado en 2005 y analiza datos bursátiles del S&P 500 que se remontan a 1950, estudiando el rendimiento de los valores originales del índice a lo largo de medio siglo.
