Las crisis financieras no son accidentes: son el resultado predecible de una euforia colectiva que ninguna generación parece capaz de recordar de la anterior.
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En apenas cien páginas, John Kenneth Galbraith destila décadas de observación económica en un análisis devastadoramente lúcido de las burbujas financieras. Galbraith identifica los ingredientes invariables de toda euforia especulativa: el apalancamiento, la creencia en la excepcionalidad de la situación presente, el papel de los "genios" que justifican el boom, y la inevitabilidad del colapso. Escrito con el humor ácido y la claridad que caracterizan a Galbraith, este libro de 1990 podría haberse escrito sobre la burbuja dot-com, la de los inmuebles de 2008 o la de las criptomonedas. La advertencia más corta y más eficaz contra la euforia financiera.
Las crisis financieras no son accidentes: son el resultado predecible de una euforia colectiva que ninguna generación parece capaz de recordar de la anterior. Esa es la tesis central de este ensayo de Galbraith, publicado en 1990 tras décadas de estudio de los mercados. En poco más de cien páginas, el economista estadounidense identifica el patrón que se repite en cada burbuja: el descubrimiento de un activo «nuevo», la entrada masiva de especuladores, la creencia de que esta vez las reglas han cambiado y, finalmente, el colapso. Lo notable no es el análisis en sí, sino la economía de medios con que Galbraith lo expone: sin ecuaciones, sin jerga técnica, con una ironía demoledora que hace que el texto se lea casi como sátira. La debilidad del libro es su brevedad: Galbraith diagnostica con brillantez pero apenas receta. Tampoco profundiza en los mecanismos institucionales que podrían mitigar los ciclos. Para quien busca herramientas prácticas de análisis cuantitativo, este libro decepciona. Para quien quiere entender por qué los humanos seguirán creando burbujas, es una lectura de referencia que no envejece.
Para cualquier persona que quiera entender la psicología colectiva detrás de las crisis financieras; prescindible para quien busque modelos cuantitativos de valoración.
DatoEl ensayo fue escrito en 1990, dos años después del crash bursátil de octubre de 1987 (el llamado Lunes Negro), que sirvió de detonante para su redacción.
