How a Hedge Fund Manager Finds Opportunity in Unexpected Places
Dead Companies Walking es un libro de inversión escrito desde el otro lado de la mesa: Scott Fearon, gestor especializado en posiciones cortas durante más de tres décadas, narra cómo ha ganado dinero apostando sistemáticamente contra empresas en declive.
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Fearon, gestor especializado en posiciones cortas, analiza los patrones comunes que llevan a las empresas al fracaso. Tras décadas apostando contra empresas en declive, identificó seis errores repetitivos: exceso de confianza en el pasado, falta de adaptación, expansión excesiva, dependencia de una persona clave, estrategia financiera arriesgada y pérdida del contacto con la realidad. Fascinante para inversores en valor y vendedores en corto.
Dead Companies Walking es un libro de inversión escrito desde el otro lado de la mesa: Scott Fearon, gestor especializado en posiciones cortas durante más de tres décadas, narra cómo ha ganado dinero apostando sistemáticamente contra empresas en declive. Lo que distingue este libro de otros textos sobre ventas en corto es su enfoque en los patrones de comportamiento directivo —no solo en los estados financieros— que predicen el fracaso empresarial. Fearon identificó seis errores recurrentes que cometen los directivos antes de que sus empresas quiebren: exceso de confianza en el pasado reciente, analogías erróneas con otros sectores, dependencia excesiva de un único cliente o producto, falta de adaptación al cambio tecnológico, exceso de confianza del fundador y apalancamiento excesivo. El estilo es directo y está salpicado de anécdotas de las reuniones con directivos que Fearon realizó durante su carrera, lo que hace el libro más concreto que la mayoría de los manuales de análisis. La limitación es que el libro tiende a hacer que el fracaso parezca más predecible de lo que realmente es: la selección de supervivientes sesga cualquier narración retrospectiva.
Para inversores en posiciones cortas y analistas que quieran entender los patrones de comportamiento directivo que preceden a los fracasos empresariales; también valioso para inversores largos que quieran evitar este tipo de empresas.
DatoScott Fearon es fundador y presidente de Crown Capital Management, con sede en California, donde ha gestionado posiciones cortas de forma activa durante más de treinta años. Dead Companies Walking fue publicado en 2015.
